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Le stratège d'UBS, Joni Teves, a déclaré dans une note envoyée aux clients mercredi : « Le rallye semble un peu instable et la vitesse et la taille du mouvement surprennent même les participants les plus optimistes du marché ». « Bien que la faiblesse du dollar ait aidé, il est difficile de déterminer un facteur déclencheur suffisamment convaincant pour expliquer l'ampleur du rallye des métaux précieux ».

Les contrats à terme sur l'or et l'argent étaient en hausse cette semaine, atteignant de nouveaux sommets à la fois lundi et mardi. Mercredi, ils se négociaient respectivement à 4 521,90 dollars et 72 365 dollars l'once.

Les contrats à terme sur le platine ont atteint un niveau record en franchissant les 2 300 dollars l'once, en raison de l'offre stricte et de la forte demande d'investissement.
Ainsi, le platine a poursuivi sa plus longue série de hausses depuis 2017, enregistrant sa dixième séance consécutive de hausse et a augmenté de plus de 150 % cette année, enregistrant ainsi la plus grande augmentation annuelle depuis 1987.

Les analystes notent que les métaux précieux « ont montré une forte augmentation avant la période des vacances de fin d'année », rappelant que le platine a gagné environ 40 % en décembre, tandis que le palladium a gagné environ 34 %.

UBS estime que l'ampleur de la hausse semble « un peu instable » et affirme qu'il est « difficile de déterminer un déclencheur précis qui expliquerait exactement la force et la vitesse de ce mouvement ». UBS met en garde que, bien que la faiblesse du dollar et la pression sur l'argent, ainsi que le sentiment de risque de soutien sur les marchés des matières premières aient contribué à cette hausse, ces facteurs ne sont « pas suffisamment convaincants pour expliquer l'ampleur de la hausse ».

La société ajoute également que la montée du platine a coïncidé avec de forts flux d'investissements, le resserrement des marchés à terme et les volumes élevés de transactions à Guangzhou, tandis que l'argent a été soutenu par les prix du cuivre et « est entré dans un territoire inconnu ».

UBS estime également que les développements géopolitiques récents ont renforcé l'attrait de l'or en tant que valeur refuge. Cependant, la banque a souligné que les risques à court terme ont augmenté. « Compte tenu de l'ampleur de la hausse des prix, qui ont atteint de nouveaux records, les joueurs à court terme sont également confrontés à un risque élevé de réalisation des gains », a-t-elle déclaré.

La faible liquidité de fin d'année « renforce probablement les mouvements de prix » et rend l'interprétation des mouvements à court terme plus difficile. Malgré cette approche prudente, Teves a souligné que les analystes de la banque « maintiennent leur position optimiste sur les métaux précieux jusqu'en 2026 », soulignant que leurs prévisions « comportent des risques importants à la hausse ».